市值目标6兆日元，【中国.美团点评】面临风险隐患 [日本媒体]

时価総额6兆円狙う「中国・美団点评」が抱える不安材料

市值目标6兆日元，【中国.美团点评】面临风险隐患



中国最大のフードデリバリーサービス「美団点评（Meituan-Dianping）」のIPO规模は42亿ドル（约4700亿円）になる见通しだ。9月20日、香港市场に上场を果たす同社は、収益面で大きな课题を抱えている。

中国最大的餐饮派送服务公司【美团点评】有望IPO融资规模达到42亿美元（约4700亿日元）。此家公司9月20日将完成在香港市场上市，但同时收益面存在巨大课题。


関係筋の情报によると、北京本拠の美団点评はクラスＢ新株の仮条件レンジを60〜72香港ドルとしていたが、69香港ドルでの公开が决まった。上场后の时価総额は534亿ドル（约6兆円）に达する见通しだ。しかし、同社は今后数年の间は损失を出し続けるとアナリストらは见ている。

根据相关认识的信息，总部位于北京的美团点评为了满足港股B级60~72港币的临时入市条件，决定以69港币的价格公开发售。 上市后，其市值将有望达到534亿美元（约6兆日元）。但是，有分析人士认为此家公司随后几年将面临持续亏损。





しかし、売上の大半はフードデリバリーからきており、昨年の売上の62％を占めていた。调査企业Trustdataによると、美団点评は市场规模が440亿ドルと推定される中国のフードデリバリー市场の54％を握っている。

但是、销售的大部分都来自与餐饮配送业务、占去年销售额的62%。 根据调查公司麒麟心通的数据库， 美团点评的市场规模估计为440亿美元，占有中国餐饮配送市场54%的份额。


だが、この分野では炽烈な値下げ合戦が起きており、アリババ伞下の「饿了么（ウーラマ、Ele.me）」も膨大なマーケティング费用を投入。配车サービスの「滴滴出行（Didi Chuxing）」も4月にこの市场に参入した。

但是、这一市场领域已经进入白热化的降价混战，阿里巴巴旗下的【饿了么】也投入了巨大的营销费用。汽车派送企业【滴滴出行】在今年4月也进入了这一市场。


一方で、フードデリバリーの市场规模は中国の外食市场全体の10％にも満たない规模であり、新规顾客の获得を狙う美団点评は、格安の食事で新规会员を同社のプラットフォームに囲い込もうとしている。

一方面，餐饮配送的市场规模只占中国餐饮业总体的10%还不到，为了获得新的客户，美团点评正通过极其便宜的餐饮服务将新用户圈进自己的平台。


「巨额なマーケティング费用の投入は、今后も続いていく」と投资顾问企业MKMパートナーズのRob Sandersonは述べた。

“巨额的营销费用投入今后还将继续”任职于投资顾问企业MKM Partner的Rob Sanderson如是表述。


市况が悪化する前に上场したい意向

意欲在市场恶化前上市


长期的な视野から、美団点评の未来を楽観视する投资家もいる。IPOにあたり、美団点评は5社の出资元から15亿ドル相当の株式买い入れを约束されており、テンセントから4亿ドル相当、ニューヨークの投资会社オッペンハイマー・ファンズから5亿ドル相当の确约を得たという。また、関係筋によると香港の富豪の李嘉栅獬鲑Yに加わった。

从长期的角度看，还是有投资家对美团点评的未来表示乐观。IPO上市后，已有5家企业约定共出资15亿美元购买美团点评的股票、 包括腾讯出资4亿美元、位于纽约的投资公司奥本海默基金出资5亿美元等。同时，相关人士称香港富豪李嘉诚也追加了投资。





投资顾问企业MKMパートナーズのSandersonは「市况はさらに悪化する悬念もある。もっと酷いことになる前に、手を打っておくべきだと彼らは考えている」と话した

投资顾问公司 MKM Partner的Sanderson说到“ 存在市场状况进一步恶化的担忧。这些公司都考虑在情况更加恶劣前提前出手”。

注目のコメント
热门评论
高口 康太
ジャーナリスト 新闻工作者
2018年09月18日
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外卖（出前）领域は、美団が揺るぎない地位を筑いて収益化という局面が见えたところで、DIDIが参入し、アリババがElemeを买収するというカオスに。しばらくは乱戦が続きそうです。
「目先の収益よりシェア」は中国ではよくある话なのですが、问题はなぜ“いまさら”DIDIとアリババが混ぜっ返してきたかですね。好意的にみれば本业に欠かせない分野だからという解釈になりますが、悪意を持ってみると他に有望な投资先がないからでは、中国新ビジネスの先细りという解釈も。




ふるまい よしこ
长文コメはhttps://note.mu/wanzee で。 フリーランス・ライター
自由职业者. 作家
20时间前
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まじこれなー。どっかのメディアが最近持ち上げてた中国ユニコーンは轩并み、懐事情まっ赤っか。确かに中国では注目される人気企业なのですが、今では前评判だけで嵩上げして上场して资金调达してその金を负债返済に当てていると言われている。この美団しかり、滴滴しかり。その一方でがんがん买収しまくっていて、最近は投资家もあまり良い顔をしていないというのがもっぱらの评判。
また、彼らが上场を狙うのが香港市场というのもネック。香港は2014年にIPO申请していたアリババを、アリババ独自の「パートナー経営システム」が规约に合わないとして拒絶。その后アリババがニューヨークで史上最大の调达をしちゃったもんだから、投资家たちから総スカンを食らって规约を缓めた。今年いわゆる「ユニコーン」の香港上场が続くのはこのせい。

真是这样--不论是哪家媒体最近都是一窝蜂的报道中国的新闻、而且全是坏事。确实在中国备受关注的企业、从目前的评论来看，据说上市后大幅筹集资金，然后以这些基金偿还债务。 美团是这样，滴滴也是这样。其中一方最近刚被收购、一般都认为最近投资家的脸色也都不太好。
而且、他们在香港市场上市是存在瓶颈的。 阿里巴巴2014年在香港申请IPO上市、由于其独家【伙伴经营系统】不符合规定而被香港市场拒绝。 在此之后，阿里巴巴在纽约上市筹集了其史上最大规模的资金、香港市场因此受到投资家大量的抱怨而放宽了规定。 今年所谓的【独角兽】在香港上市的就是这家吧。


だが、前述したとおり、台所事情まっ赤っかの企业をホイホイ受け入れている香港市场が、なんかバナナの叩き売りみたいになっているという声もあり、真剣な投资家は醒めてきているという话がつい先日出てましたね。

但是、就像前面所说，连这种只做餐饮的企业都屁颠屁颠的招进来的香港市场，有声音批评它就像卖香蕉似的、前几天听说认真的投资家都已经清醒过来了。


任 宜
DeNA China CEO
上海纵游 CEO
2018年09月18日
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结局のところ、ラストワンマイル物流とロケーションデータを争う戦いになっており、この分野はアリババもDiDiも譲れないので、お互いがお互いの领域に进出している状态。

最终、是快递物流和定位数据的竞争、在这一领域不论是阿里巴巴还是滴滴都不会退让的、 形成各家相互杀入对方经营领域的态势。


MeituanがTencent系であることを踏まえると、结局は生き残る公算が高いので、利益が出ない中での投资自体は悪い话ではないしゆえに高バリュエーションでお金を出す人がいる。

美团能够击败腾讯旗下的竞争对手、最终生存下来的几率会很高、在尚未获得利润的时期对自己进行投资也不能说是坏事，由于其较高的估值所以出资的人不少。


ここら辺の力学はアメリカマーケットばっかり见ている人にはわかりにくいと思います。

我觉得这其中的运作机制，对那些只见过美国市场的人来说是很难理解的。





荒井 健一
中国深センで起业してる人
中国深圳创业人
2018年09月18日
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金融、邉印⒚癫础⒁蒋煛⒔Y婚、旅行、家の涂装、ペット関连、子供関连、车関连のサービス、习い事、邉印⒚廊荨ⅴ榨ˉ氓伐绁蟆⒀缁帷貥S、ホテル、映画チケット购入、レストラン検索&予约、デリバリー、生活に必要なサービス全てまかなってくれる。
美团は依存度がものすごく高いサービスなんだよね。

金融、运动、民宿、医疗、婚庆、旅行、家用涂装、宠物相关、子女相关、汽车相关服务、学习培训、运动、美容、流行时尚、宴会、娱乐、旅馆、购电影票、餐馆搜索和预定、宅配、生活必要的服务全都能给我提供。
美团真是依存度超高的应用服务啊。




Fukuzumi Ryo
株式会社unbot（EC哂?Tmall,JD.com,VIP etc） 営业部 部长
Unbot株式会社（电子商务应用：天猫，京东等） 营业部 部长
2018年09月18日
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美团は100%毎日使うサービスです。
まず配车参入してきたタイミングでは凄まじい予算を投下して嘀嘀ユーザーからリプレイスを実施。
最近では、美团配车アプリの哕炇证溶囎蕴澶违辚匹￥悉盲皮辍⑺闻滠嚗ⅴ抓辘瑜辘鈭R倒的に早く车が捕まります。
かつ、安い。
一时期ですが、他社の半分くらいの価格で配车サービスを提供しており、ユーザーにとっては非常に良かった。
宅配サービス、配车、チケット予约、ホテル予约等サービス拡充を続けており、今后も楽しみな企业の一つ。

美团是每天100%使用的应用服务。
首先是叫车的时候，把已经花费了很多钱的滴滴换掉。
最近，美团配车应用的司机和车辆都升级了，比起其他配车应用，叫车速度压倒性的快得多。
而且还便宜。
有一段时间，要比其他配车应用的价格便宜一半、对用户来讲非常的好。
宅配服务、配车、票务预约、旅馆预约等服务还在扩充中、是我今后要享用的应用之一。